TEMA 5: LA FUNCIÓN FINANCIERA (continuación)
“Gana lo que puedas y mira sereno, a todo el mundo, frente a frente,
porque nada debes a nadie”.Henry W. Longfellow.
3.-ANÁLISIS FINANCIERO
3.1.-MASAS PATRIMONIALES
El patrimonio está formado por un conjunto de bienes, derechos y obligaciones que constituyen los medios económicos y financieros a través de los cuáles puede cumplir sus fines.
Bienes: medios materiales necesarios para la actividad de la empresa como edificios, máquinas, elementos de transporte, muebles e instalaciones, dinero,...
Derechos: efectos s que la empresa puede reclamar a otras empresas; es decir, otros deben a la empresa
Obligaciones: deudas que tiene la empresa con otras personas.
Patrimonio = Bienes + derechos – obligaciones
Inventario: es la lista detallada de los elementos patrimoniales clasificados en bienes, derechos y obligaciones y valorados en euros.
Las masas patrimoniales son un grupo de elementos patrimoniales que tienen un mismo significado económico.
Los elementos patrimoniales se van a agrupar según tengan la misma función económica o financiera.
Las masas patrimoniales principales serán:
ACTIVO: bienes y derechos y en que se han invertido los fondos ajenos y propios de la empresa
PASIVO: obligaciones o fondos ajenos que tiene que devolver la empresa
PATRIMONIO NETO: fondos aportados por la empresa o fondos propios de la empresa
Patrimonio neto= bienes + derechos – obligaciones
Patrimonio Neto= Activo – Pasivo
Activo = Pasivo + Patrimonio Neto
3.2.- PLAN GENERAL CONTABLE Y LA CONTABILIDAD
1. La última reforma contable ha tenido lugar con el nuevo Plan General de Contabilidad de 2008 que viene a sustituir y modificar el anterior Plan General de Contabilidad de 1990.
Los elementos patrimoniales van a ser representados en CUENTAS que es un método de representación de un elemento patrimonial expresando su valor.
Ø Clases de cuentas:
a) Cuentas Patrimoniales (son las cuentas del Balance).
Se clasifican en:
q Cuentas de Activo: que nacen y aumentan por el Debe y disminuyen por el Haber
q Cuentas de Pasivo: que nacen y aumentan por el Haber y disminuyen por el Debe
b) Cuentas de Gestión (son las cuentas del Resultado del ejercicio)
Se clasifican en:
q Cuentas de gastos: que nacen y aumentan por el Debe (grupo 6)
q Cuentas de ingresos: que nacen y aumentan por el Haber (grupo 7)
Ø LA CUENTA DE RESULTADO DEL EJERCICIO (129)
Comprenderá los ingresos y los gastos del ejercicio. La diferencia entre los ingresos y los gastos será igual al resultado de la empresa. Es decir, el saldo que tenga la cuenta será el resultado (beneficio o pérdida) de la empresa.
Ø EL BALANCE DE SITUACIÓN
Comprenderá con la debida separación, los bienes y derechos que constituyen el Activo y las obligaciones que forman el Pasivo, indicando el Patrimonio Neto de la empresa.
Modelo de balance de situación
ACTIVO PATRIMONIO NETO Y PASIVO
A) A) ACTIVO NO CORRIENTEØ Inmovilizado intangibleØ Inmovilizado materialØ Inversiones inmobiliariasØ Inversiones financieras a largo plazo B) A) PATRIMONIO NETOA-1)FONDOS PROPIOSØ Capital SocialØ ReservasØ Resultados de ejercicios anterioresØ Otras aportaciones de sociosØ Resultado del ejercicioA-2)SUBVENCIONES, DONACIONES Y LEGADOS
C) B) ACTIVO CORRIENTE D) B) PASIVO NO CORRIENTE
Ø Activos no corrientes mantenidos para la ventaØ ExistenciasØ Deudores comerciales y otras cuentas a cobrarØ Inversiones financieras a corto plazoØ Efectivo y otros activos líquidos equivalentes Ø Deudas a largo plazo
E) C) PASIVO CORRIENTE
Ø Deudas a corto plazoØ Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
TOTAL ACTIVO (A +B) TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO (A + B +C)
Ø ACTIVO
ü ACTIVO NO CORRIENTE
· Inmovilizado material:
o Terrenos
o Construcciones
o Instalaciones técnicas
o Maquinaria
o Mobiliario
o Equipos para procesos de información
o Elementos de transporte
· Inmovilizado intangible
o Propiedad industrial
o Aplicaciones informáticas
ü ACTIVO CORRIENTE
· Existencias
o Mercaderías
o Materias primas
o Productos terminados
· Realizable
o Clientes
o Inversiones financieras a corto plazo (acciones de otras empresas)
o Clientes, efectos comerciales a cobrar
o Deudores
o Deudores, efectos comerciales a cobrar
o Hacienda Pública, deudor por diferentes conceptos
· Disponible
o Bancos
o Caja
ü PASIVO
ü FONDOS PROPIOS O PATRIMONIO NETO
§ Capital
§ Capital Social
§ Reservas
§ Resultado del ejercicio
ü FONDOS AJENOS
q PASIVO NO CORRIENTE
§ Exigible a largo plazo
· Proveedores de inmovilizado a largo plazo
· Efectos a pagar a largo plazo
· Deudas a largo plazo con entidades de crédito
q PASIVO CORRIENTE
§ Exigible a corto plazo
· Proveedores
· Proveedores, efectos comerciales a pagar
· Deudores
· Deudas a corto plazo con entidades de crédito
· Hacienda Pública, acreedor por diferentes conceptos
· Organismos de la Seguridad Social, acreedora
3.2.-LOS RATIOS
Un ratio es un cociente que relaciona dos magnitudes económicas. Es un indicador que, mediante la comparación relativa de dos valores expresados en forma de cociente, analiza un aspecto específico de la situación de la empresa, observando si está cerca de un valor óptimo o lejos de un valor crítico.
RATIO DE DISPONIBILIDAD
D = Disponible
Pasivo corriente
Ratio de disponibilidad = (Disponible / Exigible a corto plazo)
Indica la capacidad de la empresa para liquidar sus deudas más inmediatas y que vencen a muy corto plazo.
Es recomendable que el ratio sea mayor que 1 ya que en caso contrario la empresa no tendría cash suficiente para pagar sus deudas más inmediatas. Pero un ratio demasiado alto nos indicaría que la empresa está perdiendo rentabilidad al tener demasiado dinero en efectivo o en cuentas corrientes que no le están generando riqueza.
RATIO DE TESORERÍA o ACID TEST
T = realizable + disponible
Pasivo corriente
RATIO DE TESORERÍA = ACTIVO CORRIENTE - EXISTENCIAS / PASIVO CORRIENTE
Indica la capacidad de la empresa para liquidar sus deudas a corto plazo sin riesgo de suspensión de pagos.
Debe estar este ratio cerca de 1, si está por debajo de 1 es posible que esta empresa entre en suspensión de pagos ya que con los recursos que tiene a corto plazo no tiene para hacer frente a las deudas a corto plazo. Si el valor es muy superior a 1 indica un exceso de liquidez, es decir que la empresa tiene activos sin rendimiento.
RATIO DE LIQUIDEZ O SOLVENCIA FINANCIERA
L = activo corriente = existencias + realizable + disponible
Pasivo corriente pasivo corriente
Indica la situación de liquidez de la empresa pero no de forma tan inmediata como el ratio de tesorería
Debe estar este ratio entre 1 y 2 para alejarse de la suspensión de pagos.
RATIO DE GARANTÍA, SOLVENCIA O DISTANCIA A LA QUIEBRA
G = Activo total
Pasivo total
Ratio de garantía o solvencia = (Activo total / Exigible total)
Indica la capacidad de la empresa para afrontar sus deudas
Debe estar este ratio entre 1 y 2 ya que si es inferior a 1 significa que la empresa está en quiebra.
RATIO DE ENDEUDAMIENTO TOTAL
E = Exigible total (a corto y largo plazo)
Patrimonio Neto
Ratio de endeudamiento total = exigible total / (pasivo + patrimonio neto)
Indica el endeudamiento que tiene la empresa frente a los capitales propios.
Debe estar este ratio sobre 0,5, aunque algunos autores consideran que una empresa se encuentra en mejor situación cuanto menor sea su endeudamiento.
RATIO DE CALIDAD DEL ENDEUDAMIENTO
C = Pasivo corriente
Exigible a largo plazo
RATIO DE CALIDAD DEL ENDEUDAMIENTO = PASIVO CORRIENTE / PASIVO NO CORRIENTE
Indica la proporción de las deudas de la empresa que son exigibles a corto plazo y cuales a largo plazo.
Debe estar este ratio en 1, aunque no se puede indicar con exactitud el valor que debe tener.
FONDO DE MANIOBRA (IMPORTANTE)
Fondo de maniobra = Capitales permanentes – Activo no corriente
Capital Circulante = Activo corriente – Pasivo corriente
FONDO DE MANIOBRA = PATRIMONIO NETO + PASIVO NO CORRIENTE – ACTIVO NO CORRIENTE
Ambos tienen que darnos la misma cantidad.
Capitales permanentes son los Fondos Propios más el exigible a largo plazo; es decir, aquellos fondos del pasivo a largo plazo.
El Activo no corriente debe estar financiado por fondos propios o ajenos pero que sean exigibles a largo plazo, por ello este índice nos indica qué parte de los capitales permanentes están financiando activo corriente.
El Fondo de Maniobra debe ser siempre positivo, ya que de no ser así significaría que parte del Activo no corriente estaría financiado con fondos exigibles a corto plazo.
3.3.-ANÁLISIS ECONÓMICO
El modelo de presentación de la cuenta de resultados más utilizado no es el de la clasificación por gastos e ingresos, sino el llamado modelo funcional que presenta la estructura en forma de lista:
Ventas
-Costes de las ventas
=Margen Bruto
-Costes fijos
=Beneficio antes de intereses e impuestos (BAII)
+Ingresos financieros
-Gastos financieros
=Beneficios de las actividades ordinarias o de explotación
+Ingresos extraordinarios
-Gastos extraordinarios
=Beneficios antes de impuestos (BAI)
-Impuesto de sociedades
=Beneficio neto
A) RENTABILIDAD ECONÓMICA O DE LA EMPRESA: es el rendimiento de las inversiones totales de la empresa y se relacionan los BAII (Beneficios antes de intereses e impuestos) con el Activo. Es la rentabilidad de los capitales totales. Expresa el rendimiento que se extrae a partir de los medios utilizados (activo) en las operaciones de la empresa, independientemente de quién financia esta inversión.
Re = B A I I
Activo total
B) RENTABILIDAD FINANCIERA: es la relación entre el BAI (Beneficio antes de impuestos) y los recursos propios de la empresa y muestra el beneficio generado por la empresa con relación al capital aportado por los socios. Es la rentabilidad de los fondos propios. Es la rentabilidad de los propietarios de la empresa y mide el rendimiento que reciben por su inversión.
Rf = B.A.I
Recursos propios
C) COSTE DE LOS RECURSOS AJENOS: es el coste de utilizar recursos ajenos por parte de la empresa.
Ra = gastos financieros
Exigible total
D) APALANCAMIENTO FINANCIERO: es la relación entre activo y recursos propios, es decir, la inversión que se ha realizado en la empresa por cada unidad monetaria de recursos propios. Mide la variación en la rentabilidad financiera originada por una variación en la relación de endeudamiento de la empresa. Para que se de un efecto apalancamiento que aumenta la rentabilidad financiera, de cumplirse que la rentabilidad económica sea superior al tipos de interés medio que se paga por las deudas. De esta forma la deuda actúa como una “palanca” que aumenta la rentabilidad para los propietarios. Ello ocurre cuando la empresa se endeuda para compra una máquina a n interés del 6 % y la rentabilidad que obtienen a partir de la venta de la producción de la máquina es del 9 %.
Si EAF > 1, actúa aumentando la rentabilidad financiera
Si EAF = 1, la rentabilidad económica de la empresa es igual a la rentabilidad financiera
Si EAF < 1, actúa disminuyendo la rentabilidad financiera
Problemas de análisis financiero
1.-La empresa “Egipto, S.A.” presenta a 31.12.2005 el siguiente balance de situación, en euros:
ACTIVO PASIVO
Construcciones 10.000 Capital Social 15.000
Terrenos y bienes naturales 5.000 Reserva legal 5.000
Mobiliario 1.000 Proveedores 2.000
Mercaderías 6.000 Préstamo a corto plazo 2.000
Clientes 3.000 Préstamo a largo plazo 1.500
Bancos, cuenta corriente 500
TOTAL 25.500 TOTAL 25.500
Se pide:
a) Clasifique y represente el balance en masas patrimoniales (1 punto)
b) Calcule cinco ratios financieros (2 puntos)
c) Calcule el fondo de maniobra y comente a la vista de los resultados anteriores la situación financiera de la empresa (1 punto)
2.-La empresa presenta a 31.12.2008 el siguiente Balance de situación:
ACTIVO IMPORTE PATRIMONIO NETO Y PASIVO IMPORTE
201 Concesiones administrativas 5000 100 Capital social 8400
211 Construcciones 8500 113 Reservas voluntarias 1800
213 Maquinaria 1200 129 Resultados del ejercicio 3500
431 Clientes, e/c a cobrar 200 476 Organismos Seguridad Social, acreedores 50
570 Caja, euros 150 173 Proveedores de inmovilizado a largo plazo 1200
440 Deudores 500 520 Deudas a corto plazo con entidades de crédito 600
300 Mercaderías 1000 171 Deudas a largo plazo 1000
216 Mobiliario 800 400 Proveedores 800
Total 17.350 Total 17350
Se pide:
1. Clasifique y represente el balance en masas patrimoniales según el nuevo Plan General de Contabilidad del 2008.(1)
2. Calcule cinco ratios financieros.(2)
3. Calcule el fondo de maniobra (1)
4. Comente a la vista de los resultados anteriores la situación financiera de la empresa(1)
3.-El resultado de explotación de “López y Sandía, S.L.” fue, durante el 2004 de 25.400 euros. Además, sus ventas durante el mismo ejercicio ascendieron a 298.000 euros, y el activo de la citada empresa es de 340.000 euros. Sabemos que los capitales propios ascienden a 190.000 euros, y que el beneficio antes de impuestos fue de 15.200 euros.
Se pide:
a) Calcule la rentabilidad económica y comente el resultado obtenido
b) Determine la rentabilidad financiera y comente el resultado obtenido
4.-Una empresa presenta los siguientes saldos en sus cuentas valoradas en euros:
mercaderías: 9.000; caja: 2.500; mobiliario: 5.400; capital social: 100.00; reservas legales: 20.000: elementos de transporte: 33.000; proveedores del inmovilizado a largo plazo: 7.000; Construcciones: 54.000; Propiedad industrial: 25.000; Acreedores por prestación de servicios: 1.000; Bancos: 8.500; Proveedores: 5.000; Clientes: 6.000; Deudores: 5.000; Deudas con entidades de crédito a corto plazo: 4.000; Proveedores, efectos comerciales a pagar: 3.400; Deudas a largo plazo: 8.000.
SE PIDE:
a) Elabore el balance debidamente clasificado y ordenado por masas patrimoniales
b) Calcule el fondo de maniobra y cuatro ratios financieros y comente a la vista de los resultados obtenidos la situación financiera de la empresa
